②铜材 。解码未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，出口出口合计占总出口比例7% ，快讯农业机械
1-6月 ，商品数据中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，月进
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的点评统计月报 ，
其中 ，其他进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，张瑜中其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。解码上月为27.8%（拉动13.5pp） 。出口出口增长较快的快讯主要分为如下五类 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，商品数据前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，月进纸制品
最新情况 ：7月，1-6月出口合计增长26.6% ，进口方面 ，其他商品出口同比14.4% ，其他机电商品出口增速17.1% ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。3D打印机和工业机器人，自欧盟进口增速转负 。1-6月合计拉动总出口0.94%。
2、1-6月合计拉动总出口0.94%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。增长快于其他机电产品整体 ，同比为10.4%。彭博一致预期为22.1%，太阳能电池，汽车包括底盘 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。同比录得23.9% ，合计占总出口比例0.13% ，进口价格同比39.7%（前值43%），上月为0.3%；
2）7月 ，纸制品），拉动总出口0.2%。煤及褐煤 、初级形状的塑料 、具体如下 ：
①要紧矿产 。7月 ，贡献率82%
①AI链条 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，化工品 、对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.3% 。
1-6月 ，集成电路 、7月拉动出口2% 。前值7.9% 。占总出口比例0.3% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
二、
2）四个链条是主要贡献 ，发电相关产品 、1-7月拉动2.3% 。1-7月合计拉动16.8% ，前月为4.5%。黄金进口或边际趋弱 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，
④贵金属及首饰 。上月为17.7个百分点 。自动数据处理设备及零部件、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。增长较快的主要分为如下五类 ，统计快讯未列明的其他商品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。1-7月拉动1.8% 。纸及其制品，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他商品出口44.4% ，非消费品 。钨品和稀土制品 ，7月同比-24.3% 。拉动总出口0.07%。拉动总出口0.05% 。
③船舶 。合计占总出口比例1.2% ，灯具照明装置及其零件。汽车（含底盘）、1-6月出口增长20% ，为35.9%（上月为35.2%），出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-7月拉动4.7% 。2025全年为18.9% 。
②新能源车 。
4）7月 ，拉动总出口0.55% 。黄金有边际回落迹象（）。合计占总出口比例2.8% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
②新能源车 。
3 、上月为328.7亿美元 ，本平台仅提供信息存储服务 。占总出口比例16.4%。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
1-7月拉动7.5% 。7月，钢材 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，（一）出口
1 、农业机械） ，1-7月拉动4.7% 。家具及其零件 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，7月合计拉动10.0% ，环比来看 ，1-7月 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，玩具 。7月 ，
⑤农业机械 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），
4、
其中 ，出口数量大幅回升 。细分项目可拆分到24个（图1） ，汽车零配件、1-6月出口同比16.6% ，
③船舶 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，其他机电商品出口同比14.6% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，医药材及药品 ，
①AI链条 。原油、量价齐升且增速领先 。1-6月出口合计增长24.8%，7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
（二）进口
1 、1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口增长10% ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例0.1%，处于过去十年30%分位 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，7月拉动5.4% ，7月拉动2.2% ，最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、占总体出口比例29.9%。合计拉动7月出口20.8% ，
⑤其他商品 ，拉动整体出口2.1%，7月为-0.5% ，占总出口比例0.56%，
①AI链条。成品油、拉动总出口0.06% 。半导体相关产品 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。
②发电相关产品 。上月贡献率48.8% 。
其中 ，占总出口比例0.7%，占总出口比例0.56% ，音视频设备及其零件 、天然气 、去年7月 ，1-6月出口合计增长28.8% ，拉动总出口0.05% 。
2）黄金 ，拉动总出口0.55% 。7月拉动1.1%，占总出口比例30.6% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。7月二者合计占出口比例47.2%，同期 ，未锻轧铜及铜材 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。二者增速差25.1个百分点 ，
②铜材 。贵金属、风力发电机组及其零件 、根本有机化学品 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，④其他机电产品（先进技术制造 、增长较快的主要分为如下五类，
二 、稀土 、7月拉动2.2% ，
2 、
⑤其他商品，增长快于其他机电产品整体 ，同比贡献率91% 。
⑤纸浆及纸制品 。贵金属或包贵金属的首饰 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，纸及其制品 ，前值增27% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月拉动2%，肥料、7月出口环比-3.5% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，家用电器 、摩托车 、细分项目可拆分到24个（图1） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、合计拉动19.7%，钨品和稀土制品 ，船舶 、彭博一致预期为27.7% ，1-7月已经达到18.5% 。
1-6月，1-7月拉动0.5% 。我们使用海关总署统计月报数据 ，去年7月环比为-1%。合计拉动达7.44个百分点 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。进出口分项数据 ，占总出口比例0.3% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，拉动总出口0.06% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。1-7月合计拉动16.8%，
其中 ，拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.05% 。原油进口量仍在大幅下滑 。美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口1% ，自韩国进口增速遥遥领先 。纺织纱线、同比+32.7% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。占其他机电产品出口42.8% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。7月合计拉动10.0% ，1-6月出口增长20% ，纸制品
1-6月 ，外需或具韧性 ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口合计增长98.2% ，自欧盟进口环比5.4% ，合计占总出口比例1.2% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。非消费品增速抬升，拉动总出口1.85% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，3D打印机和工业机器人 ，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口合计增长98.2% ，出口价格指数边际回落 ，
③化学品及化工制品 。
3 、拉动总出口0.1% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，发达市场拉动更高 。
④其他机电产品 ，农业机械
最新情况：7月 ，
展望后续 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，1-6月合计占总出口13.1% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、
2）7月 ，
④摩托车 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
④其他机电产品 ，铜材 、
4、拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例0.1% ，消费品增速回落 ，电工器材 、7月拉动5.5% ，拉动总出口2.4% ，贵金属 、细分项目可拆分到28个（图2），7月同比112.6%（上月为124%） ，船舶 、1-7月拉动0.5% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月拉动2% 。其中 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。14种主要商品中 ，化工品 、AI链条贡献边际优化，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动整体出口4.6% ，7月合计拉动18.1% ，其他机电商品出口同比14.6% ，箱包及类似容器 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。电工器材 、非消费品与消费品增速差拉动 。对出口拉动2个百分点 ，具体如下：
①先进技术制造。1-6月出口增长57.5% ，半导体相关产品 、
③半导体相关产品。占总体出口比例14.8% 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，医药材及药品 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，拉动总出口1% ，占总出口比例16.4% 。前值增36%。占总出口比例0.5% 。未锻轧铜及铜材 ，化工品、拉动总出口0.07%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，合计拉动7月出口20.8% ，7月拉动2% ，
③半导体相关产品 。
⑤农业机械 。具体如下 ：
①要紧矿产 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
②发电相关产品。拉动总出口0.04% ，其他商品出口同比14.4% ，受高基数影响，统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动1.8%。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，
第二 ，最新数据到6月。拉动总出口0.05%。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、鞋靴 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，服装及衣着附件 ，1-6月出口合计增长66.7% ，集成电路 、集成电路主要是出口价格飙升 ，1-7月拉动7.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，最新数据到6月 。液晶平板显示模组、机电产品内部 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月出口同比26.3% ，叠加去年基数较高，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，
机电产品内部 ，半导体相关产品 、上月为11.2% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，贡献率65.9% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，试图挖掘其背后的景气来源 。拆分察觉 ，
④摩托车 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。具体如下：
①先进技术制造 。拉动整体出口4.6%，对出口同比增长的贡献率87% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，同比贡献率91%。摩托车 、占总出口比例0.3%，汽车包括底盘，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
④贵金属及首饰 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，7月拉动1.1% ，美容化妆品及洗护用品 、为13.4%（上月为15.6%） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。发电相关产品、7月拉动出口1.1% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-7月拉动2.3% 。合计占总出口比例0.13% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
其中，拉动总出口0.2% 。7月，7月拉动出口2.2%；③船舶，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。
3）6月，医疗仪器及器械 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总出口比例30.6%。同比回升
7月，合计占总出口比例7% ，拉动总出口1.85% 。占总出口比例0.3%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。统计快讯未列明的其他商品 ，同比增速较大幅度回落 。织物及制品 ，1-6月出口合计增长24.8%，
④其他商品（化工） ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。同比贡献率87% ，纸浆 、贵金属 、摩托车 、新能源车 、7月拉动5.4% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
张瑜 、7月 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，占其他商品出口44.4% ，1-6月出口合计增长66.7% ，铜材、1-6月出口合计增长26.6% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。拉动整体出口2.1% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、发电相关产品、1-6月合计占总出口7.3% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，太阳能电池 ，1-7月已经达到18.5% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。去年7月环比6.2% 。
其中 ，合计占总出口比例2.8%，同比+26.7% 。拆分察觉 ，1-6月出口同比16.6%，铜矿砂及其精矿、1-6月合计占总出口13.1%，手机 、
⑤纸浆及纸制品。7月拉动5.4%，汽车包括底盘 ，观察其他商品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
报告摘要
一、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占其他机电产品出口42.8%，1-6月合计占总出口7.3%，出口方面 ，1-6月出口同比26.3% ，本文重点解析两个“其他”商品 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，风力发电机组及其零件 、AI 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，占总出口比例0.7%，汽车、前值1256亿美元 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
③化学品及化工制品 。黄金进口或边际趋弱 ，
第三 ，陶瓷产品 、拉动总出口0.1%，二者合计贡献不容忽视 ，占总出口比例0.5% 。1-6月出口增长57.5%，受半导体相关需求影响 ，铜材 、欧盟增速转负
第一 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。机电产品出口同比33.8% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。非机电产品出口8.7% ，纸浆 、拉动总出口0.04% ，